Le determinanti della rischiosità aziendale:fattore di mercato e fattori macro-economici. Una verifica empirica in Italia per il settore creditizio

Il presente lavoro si prefigge l'obiettivo di rispondere a due specifici quesiti : a) in ambito contabile, la rischiosità aziendale può essere spiegata oltre che dall'andamento di mercato anche da fattori più propriamente macro-economici ? b) quali fattori macro-economici, eventualmente risultano più efficaci allo scopo ? Ad entrambi gli obiettivi si è tentato di dar risposta attraverso una serie di verifiche empiriche che hanno riguardato in particolare il settore creditizio ed il periodo 1982-1998. La stima del contributo dei fattori macro-economici al grado di rischiosità di una azienda è stata effettuata utilizzando il Modello Multifattoriale comunemente applicato in Finanza nell'ambito della teoria di selezione del portafoglio APT (Arbitrage Pricing Theory) proposta da Ross nel 1976.