Il debito pubblico italiano: struttura e sostenibilità secondo le nuove regole europee

Il presente lavoro ha l’obiettivo di analizzare il nuovo quadro di governance economica dell’Unione europea con riferimento all’Italia, ricostruendo in modo integrato il funzionamento della Debt Sustainability Analysis (DSA) della Commissione europea. L’analisi mostra come il nuovo framework superi l’impostazione tradizionale fondata sui saldi nominali e strutturali, attribuendo un ruolo centrale alla traiettoria della spesa primaria netta quale variabile operativa di controllo della politica di bilancio. I risultati empirici indicano che, in assenza di interventi discrezionali, lo scenario a politiche invariate conduce a una dinamica del debito pubblico incompatibile con i requisiti di sostenibilità nel medio-lungo periodo. Nel complesso, il nuovo quadro di governance economica europea fornisce strumenti più coerenti per affrontare i problemi di sostenibilità del debito nei Paesi ad alto indebitamento, preservando gli interventi con maggiori effetti sulla crescita potenziale e attenuando i costi macroeconomici dell’aggiustamento.