La trasmissione della politica monetaria tra intermediari finanziari e imprese

Questo lavoro analizza il meccanismo di trasmissione della politica monetaria in Italia, con particolare riferimento all'operatività del canale del credito. Si utilizza una disaggregazione territoriale per mostrare come il credit channel abbia effetti e tempi diversi nel Centro-Nord piuttosto che al Meridione. In particolare, il canale del credito bancario sembra trasmettere gli impulsi monetari più velocemente ma meno profondamente nel Centro-Nord, a causa della maggiore competitività del sistema e di una sua maggiore reattività agli shocks. La maggiore concentrazione del sistema bancario del Mezzogiorno, invece, sembra consentire un differimento nella trasmissione degli impulsi. Le inefficienze dei sistemi finanziario e produttivo, tuttavia, si riflettono nella incisività con cui, seppur con ritardo, tali impulsi si ripercuotono sull'economia reale.