Gli strumenti finanziari partecipativi quale meccanismo di Creditor Engagement

Obiettivo del lavoro è quello di esaminare il complesso rapporto che si instaura tra creditori e debitori, nella fase delicata del concordato preventivo. Recenti esperienze documentano che l’utilizzo degli Strumenti Finanziari Partecipativi (SFP), all’interno dei concordati preventivi, sembrerebbe esercitare effetti negoziali positivi. Gli SFP, in alcuni casi, appaiono in grado di facilitare i rapporti di engagement tra creditore e debitore, spingendo i creditori a sostenere l’omologa del concordato. L’uso degli SFP faciliterebbe, quindi, la difficile negoziazione dei rapporti tra creditori e debitori, favorendo il raggiungimento di un equilibrio tra tutti i player interessati, col duplice scopo di tutelare i creditori, ma, soprattutto, di assicurare continuità e stabilità all’impresa. In quest’ottica, si cercherà di rileggere gli SFP quale meccanismo di creditor engagement, con evidenti riflessi: da un lato, gli SFP potrebbero consentire una più facile negoziazione dei rapporti tra le parti, semplificando ed agevolando l’omologazione del concordato; dall’altro, il creditor engagement migliora la partecipazione dei creditori alla vita ed al governo societario dell’impresa e può assicurare agli stessi l’ottenimento di ulteriori benefici anche nel periodo successivo all’esecuzione del concordato. Il lavoro è suffragato da un’analisi di alcuni casi riguardanti aziende italiane che hanno utilizzato gli strumenti finanziari partecipativi nell’ambito di procedure concorsuali.