Metodologie di tipo market–based per la stima del rischio sistemico

Il Capitolo IV “Metodologie di tipo market–based per la stima del rischio sistemico” (di Annalisa Di Clemente) descrive dettagliatamente sia dal punto di vista economico che quantitativo le misure di rischio sistemico più accreditate a livello internazionale proposte dal mondo scientifico e basate su dati di mercato (market–based) e quindi alternative alla metodologia indicator–based seguita attualmente dalle Autorità. Segue una comparazione sia teorica che empirica tra le metriche di rischio sistemico: MES, SRISK e CoVaR, al fine di individuare le variabili chiave che guidano ciascuna metrica di rischio. Poiché il fine ultimo di queste metodologie di valutazione del rischio sistemico è quello di classificare le istituzioni finanziare come “SIFI” o “non SIFI”, si passa ad un’analisi dei ranking bancari che scaturiscono da ciascuna metrica facendo riferimento ad un campione di istituzioni finanziarie americane. I risultati che si ottengono in termini di classificazione (ranking) delle istituzioni cambiano a seconda della metrica utilizzata. Ciascuna metrica risulta infatti più sensibile ad alcuni driver di rischio non riuscendo a cogliere la natura in realtà molteplice (e per questo complessa) del rischio sistemico. Accanto alle metriche di MES, SRISK e CoVaR si è analizzata anche la metrica SES (una estensione del MES) che tenta di prendere in considerazione anche i coefficienti di adeguatezza del capitale bancario nell’analisi teorica ed empirica del rischio di sistema.