Assistenza finanziaria e operazioni “baciate”

The work examines the scope of financial assistance in the context of operations on own shares and traces the genesis of the introduction of the ban on financial assistance for the purchase or subscription of the company’s own shares, the subsequent regulatory evolution, the eligibility conditions, affinities and differences with leveraged buy out merger operations. In the second part the paper investigates the phenomenon beyond corporate law, analyzing the peculiarities in the banking system and the interference with the regulation of investment services and competition. In the last part the study illustrates the negotiating effects of the operations of financial assistance in violation of the provisions of its peculiar discipline and those of the civil code which establish the elements necessary in order to allow the granting of loans and guarantees for the purchase of own shares, and those relating to financial intermediation, which establish duties of diligence, transparency and correctness.

Il lavoro esamina il perimetro dell’assistenza finanziaria nell’ambito delle operazioni sulle azioni proprie e ripercorre la genesi dell’introduzione del divieto di assistenza finanziaria per l’acquisto o la sottoscrizione delle proprie azioni, la successiva evoluzione normativa, le condizioni di ammissibilità, le affinità e le differenze con le operazioni di merger leveraged buy out. Nella seconda parte lo scritto indaga il fenomeno oltre il diritto societario, analizzandone le peculiarità nell’ordinamento bancario e le interferenze con la disciplina dei servizi di investimento e della concorrenza. Nell’ultima parte lo studio illustra gli effetti negoziali delle operazioni di assistenza finanziaria in violazione delle disposizioni di legge, sia di quelle codicistiche che fissano gli elementi di ammissibilità della concessione di prestiti e garanzie per l’acquisto di azioni proprie, sia di quelle in materia di intermediazione finanziaria, che stabiliscono doveri di diligenza, trasparenza e correttezza.